Analisis Reaksi Harga Saham-Saham Industri Perbankan terhadap Peristiwa IPO (Initial Public Offering) Bank Mandiri

Abstract

Krisis moneter yang menimpa Indonesia pada tahun 1997, telah berdampak menurunkan kepercayaan masyarakat kepada "pemerintah dan dunia industri tak terkecuali perbankan. Banyak anggota masyarakat yang menarik uangnya dari bank pada saat itu setelah mengetahui banyak bank-bank yang terkena kebijakan likuidasi oleh pemerintah. Setelah berbagai upaya dilakukan pemerintah, akhimya nilai kurs Rupiah terhadap Dollar dapat ditingkatkan, sehingga sedikit demi sedikit kepercayaan masyarakat pa.da dunia industri meningkat. Hal ini tercermin pada pasar modal yang kini sudah menjadi altemativ lembaga pembiayaan bagi perusahaan selain bank. Peningkatan ini dipicu Iagi oleh privatisasi BUMN oleh pemerintah. Salah satu BUMN yang melakukan privatisasi dan mendapat sambutan pasar yang baik adalah Bank Mandiri. Penelitian diarahkan pada reaksi yang terjadi pada harga-harga saham perbankan dengan adanya peristiwa IPO (Initial Public Offering) Bank Mandiri, dimana adanya reaksi yang terjadi dicerminkan oleh munculnya abnormal return pada saham-saham perbankan. Adapun manfaat dari penelitian ini adalah memberikan gambaran bagi investor yang ingin berinvestasi pada saharn khususnya saham perbankan di BEJ. Penelitian ini menunjukkan perubahan yang terjadi pada suatu sekuritas dengan adanya peristiwa yang bersifat ekstemal. Pengumpulan data dilakukan dengan mencari informasi dari koran, majalah, jumal Pasar Modal dan Keuangan, buletin-buletin yang dikeluarkan BEJ, dan informasi lain yang berkaitan. Alat analisis yang digunakan adalah abnormal return yang didapatkan dari pengurangan antara return yang terjadi pada periode jendela dengan nilai expected return yang diperoleh dari rata-rata re.tum selama periode estimasi. Selain itu juga digunakan TVA (Trading Volume Activity) agar diketahui apakah ada perbedaan yang signifikan antara volume perdagangan sebelurn dan sesudah IPO Bank Mandiri. Adapun untuk uji signifikansinya, abnormal return dibuktikan dengan metode uji-t (t-test), sedangkan TVA dengan uji beda dua rata-rata. Hasil penelitian menunjukkan bahwa reaksi harga-harga saham perbankan terhadap IPO Bank Mandiri yang tercermin dengan munculnya abnormal return terbukti signifikan setdah diuji dengan uji-t, terjadi pada sebelum dan sesudah IPO Bank Mandiri, sedangkan volume perdagangan saham-saharn perbankan ini, terbukti secara signifikan ada perbedaan antara sebelum clan sesudah IPO Bank Mandiri setelah diuji dengan metode uji beda dua rata-rata. Secara keseluruhan dapat disimpulkan bahwa harga-harga saham perbankan memang bereaksi dengan adanya peristiwa IPO Bank Mandiri terbukti dengan adanya abnormal return yang terbukti signifikan di sekitar tanggal peristiwa dan terjadi perbedaan yang signifikan dengan volume perdagangan saham-saham perbankan antara sebelum dan sesudah IPO Bank Mandiri.