Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Publik di BEJ

Abstract

Pada dasarnya, struktur modal perusahaan berasal dari dua sumber, yaitu modal yang berasal dari dalam perusahaan (insider)atau modal yang berasal dari luar perusahaan (outsider). Untuk menentukan komposisi yang tepat mengenai keputusan struktur modal maka perlu dilakukan suatu analisis. Analisis ini banyak dilakukan oleh manajer untuk memutuskan struktur modal perusahaannya. Selain itu, analisis ini juga sering dilakukan oleh para investor sebagai dasar untuk menginvestasikan dananya kepada suatu perusahaan. Dalam mengambil suatu keputusan pendanaan, seorang manajer dituntut untuk melakukan tindakan yang tepat. Salah satunya adalah dengan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal. Analisis ini bermanfaat sebagai bahan pertimbangan bagi seorang manajer perusahaan untuk menentukan apakah dia akan tetap menggunakan pendanaan dari dalam perusahaan atau akan menggunakan dana dari luar (hutang). Demikian halnya dengan yang dilakukan oleh investor. Penelitian ini bertujuan untuk meneliti dan menganalisa faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada 23 perusahaan manufaktur di Indonesia pada tahun 2002 sampai dengan 2006. Pada penelitian ini menggunakan Struktur Modal sebagai variabel dependen. Sedangkan untuk variabel independen menggunakan Ukuran Perusahaan (size), Risiko Bisnis (business risk), Pertumbuhan Asset (asset growth), Kemampulabaan (profitability), dan Struktur Kepemilikan (ownership structure). Analisis data dilakukan dengan menggunakan model regresi linear berganda dengan bantuan software SPSS for Windows Versi 15.0. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan (size), dan Kemampulabaan (profitability) berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Implikasinya bahwa ke dua faktor tersebut digunakan oleh para manajer untuk memutuskan struktur modal perusahaannya dan bagi investor untuk keputusan invesatasinya. Sedangkan Risiko Bisnis (business risk), Pertumbuhan Asset (asset growth), dan Struktur Kepemilikan (ownership structure) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal perusahaan.