Reaksi Pasar di Sekitar Pengumuman Dividen pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Abstract

Syarat utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal adalah perasaan aman atas investasinya. Perasaan aman ini timbul karena para investor memperoleh informasi yang benar, lengkap, dan tepat waktu, sehingga memungkinkan investor untuk mengambil keputusan secara rasional. Setiap informasi memberikan sinyal bagi para pelaku pasar modal yang akan memberikan reaksi sesuai dengan analisa dan ekspektasinya. Reaksi yang terjadi dapat positif atau negatif. Salah satu informasi yang berguna bagi investor sebagai pertimbangan untuk menentukan tingkat keuntungan dan risiko saham yang dibeli atau dijual adalah pengumuman dividen. Pengumuman dividen tunai diharapkan menimbulkan reaksi pasar yang berarti pengumuman tersebut mempunyai kandungan informasi. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga saham yang bersangkutan. Reaksi pasar dapat diukur dengan menggunakan return saham sebagai nilai perubahan harga atau dengan menggunakan abnormal return. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji reaksi pasar di sekitar tanggal pengumuman dividen di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010. Hasil penelitian menunjukkan terjadi reaksi positif di sekitar tanggal pengumuman dividen bila terjadi kenaikan dividen. Reaksi positif terjadi pada periode t 0 atau pada saat tanggal pengumuman dividen dan pada periode t+1 atau satu hari setelah tanggal pengumuman dividen naik. Hasil lain menunjukkan bahwa terjadi reaksi negatif di sekitar tanggal pengumuman dividen bila terjadi penurunan dividen. Reaksi negatif terjadi pada periode t-2 atau pada dua hari sebelum tanggal pengumuman dividen turun. Kata kunci: Pengumuman dividen naik, Pengumuman Dividen Turun, Abnormal Return