Reaksi Pasar Modal terhadap Kebijakan PPN 12% atas Barang Mewah: Event Study pada Saham Syariah dalam Indeks JII 70 di BEI

Abstract

Penelitian ini berfokus pada pentingnya pemahaman mengenai respon pasar modal syariah terhadap kebijakan fiskal, yaitu terkait dengan kebijakan PPN 12% atas barang mewah di Indonesia. Tujuan dari dilaksanakannya penelitian ini untuk menganalisis reaksi pasar modal syariah yang diproyeksikan dalam indeks JII 70 di BEI periode Desember 2024 hingga Januari 2025 terhadap tiga fase kebijakan serta tiga jendela waktu: rapat perencanaan, pengumuman resmi, dan implementasi kebijakan dalam 3, 5, dan 10 hari. Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study menganalisis terhadap abnormal return dan trading volume activity. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan jumlah observasi total sebanyak 66 saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pasar modal syariah bereaksi signifikan pada fase pengumuman resmi. Reaksi yang terjadi pada fase perencanaan bersifat spekulatif dan dalam jangka pendek, sedangkan pada fase implementasi, pasar tidak menunjukkan reaksi yang berarti, ini menunjukkan bahwa informasi telah sepenuhnya diproses sebelumnya, serta mencerminkan prinsip dari efficient market hypothesis bahwa pasar dapat menyerap informasi final dengan efisien. Penelitian ini memberikan kontribusi yang signifikan dalam memahami dinamika reaksi pasar modal terhadap kebijakan fiskal serta memperdalam pemahaman tentang respon pasar modal syariah di Indonesia.