Pengaruh Tata Kelola dan Struktur Kepemilikan terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2024

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh tata kelola perusahaan dan struktur kepemilikan terhadap kinerja serta nilai perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2015–2024. Variabel tata kelola yang digunakan meliputi ukuran dewan komisaris, proporsi dewan komisaris independen, dan keberadaan komite audit. Sementara itu, variabel struktur kepemilikan terdiri atas kepemilikan pemerintah, kepemilikan institusional, dan kepemilikan asing. Kinerja perusahaan diukur menggunakan Return on Assets (ROA), sedangkan nilai perusahaan diukur dengan rasio Tobin’s Q. Sampel penelitian terdiri dari 19 perusahaan BUMN yang dipilih melalui metode purposive sampling. Teknik analisis data menggunakan regresi linear berganda dengan bantuan perangkat lunak EViews. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran dewan komisaris, dewan komisaris independen dan komite audit tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA maupun Tobin’s Q. Kepemilikan pemerintah dan institusional berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Sementara itu, kepemilikan asing berpengaruh positif signifikan baik terhadap kinerja maupun nilai perusahaan. Variabel kontrol menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja, namun berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Selain itu, leverage (DER) berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas namun tidak terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menegaskan bahwa struktur kepemilikan, khususnya kepemilikan asing, memiliki peran penting dalam mendorong peningkatan kinerja dan nilai perusahaan BUMN.