Faktor Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Indonesia dan Malaysia

Abstract

Perbedaan kondisi makroekonomi, kebijakan moneter, dan regulasi keuangan antara Indonesia dan Malaysia membentuk pola struktur modal yang berbeda di kedua negara. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kondisi ekonomi dan kebijakan pemerintah terhadap struktur modal perusahaan manufaktur di Indonesia dan Malaysia. Sampel dipilih menggunakan teknik purposive sampling dari database Osiris dan bursa saham kedua negara. Sektor manufaktur menjadi fokus karena kontribusinya yang besar terhadap ekonomi dan upaya optimalisasi pendanaannya. Hasil menunjukkan bahwa di Malaysia, faktor seperti pertumbuhan, likuiditas, profitabilitas, ukuran, dan usia perusahaan memengaruhi struktur modal, sedangkan di Indonesia hanya ukuran dan usia yang signifikan. Analisis gabungan dengan Fixed Effect menemukan hanya ukuran perusahaan yang konsisten berpengaruh, sementara variabel lain tidak signifikan akibat perbedaan konteks ekonomi dan sistem keuangan. Temuan ini menyoroti pentingnya mempertimbangkan konteks lokal dalam analisis struktur modal.