Pengaruh Leverage Keuangan dan Kebijakan Keuangan terhadap Risiko Sistematis dan Keputusan Hedging Serta Nilai Perusahaan Publik di Indonesia

Abstract

Depresiasi nilai tukar rupiah yang terjadi sejak Juli 1997 memungkinkan berdampak ke pasar modal, mengingat sebagian besar perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta (BEJ) mempunyai hutang luar negeri dalam bentuk valuta asing. Tingkat kurs mata uang yang berfluktuasi menciptakan risiko sistematis sehingga perusahaan perlu memikirkan cara-cara untuk mengurangi atau menghindari risiko tersebut. Salah satu cara yang dilakukan perusahaan adalah keputusan hedging. Hal ini dilakukan perusahaan dalam upaya mengurangi risiko dan memperoleh kepastian cashflow. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh leverage keuangan dan kebijakan keuangan terhadap risiko sistematis dan keputusan hedging serta nilai perusahaan publik di Indonesia. Perusahaan yang dipilih sebagai sampel adalah perusahaan go public yang terdaftar di BEJ selain lembaga keuangan, perbankan maupun perusahaan pemerintah mulai dari tahun 2000- 2002. Analisis data dilakukan dengan menggunakan Structural Equation Model (SEM). Pengujian statistik dilakukan pada tingkat keyakinan 95 % dan tingkat signifikansi 5%. Hasil penelitian ini memberikan bukti bahwa terdapat pengaruh negatif yang signifikan leverage keuangan terhadap risiko sistematis, terdapat pengaruh negatif yang tidak signifikan kebijakan keuangan terhadap risiko sistematis, risiko sistematis terhadap keputusan hedging dan kebijakan keuangan terhadap keputusan hedging, terdapat pengaruh positif yang tidak signifikan leverage keuangan terhadap keputusan hedging, terdapat pengaruh positif yang tidak signifikan risiko sistematis, kebijakan keuangan, keputusan hedging terhadap nilai perusahaan. Kata kunci : Leverage keuangan, nsiko sistematis, keputusan hedging, nilai perusahaan