Analisis Reaksi Pemegang Saham terhadap Pengumuman Inisiasi Dividen

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji reaksi pasar terhadap pengumuman inisiasi dividen. Penelitian ini meliputi tiga aspek, yaitu apakah reaksi pasar positif signifikan terhadap pengumuman inisiasi dividen, apakah pasar sudah berada dalam kondisi efisien setengah kuat, dan apakah reaksi pasar dipengaruhi' oleh variabel karakteristik khusus perusahaan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 46 perusahaan di BEJ yang melakukan inisiasi dividen selama periode 2001-2005. Beta yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan beta koreksi metode Fowler dan Rorke 4 lead dan 4 lag untuk mengurangi efek bias perdagangan di BEJ. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pasar bereaksi positif signifikan terhadap pengumuman inisiasi dividen selama satu hari pada hari pengumuman, sehingga pasar modal sudah dapat dikatakan efisien setengah kuat. Reaksi investor terhadap pengumuman inisiasi dividen juga dipengaruhi oleh variabel karakteristik khusus perusahaan, yaitu size perusahaan.