Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham Terhadap Kebijakan Utang Perusahaan

Abstract

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh struktur kepemilikan (managerial ownership, institutional investor dan shareholder dispersion) dan beberapa variabel kontrol terhadap kebijakan utang (struktur modal) perusahaan dalam konteks teori keagenan. Variabel kontrol dalam penelitian ini adalah dividend payout ratio, firm size, assets structure, earning volatility, firm growth dan firm profitability. Penelitian ini didasarkan pada hasil studi Wahidahwati (2002) yang menyatakan bahwa struktur kepemilikan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang (struktur modal) perusahaan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) selain perusahaan keuangan dan perbankan dengan menggunakan periode penelitian antara tahun 2000-2003. Metode yang digunakan dalam pemilihan sampel penelitian ini adalah purposive sampling, sehingga diperoleh 108 perusahaan pada tahun observasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa managerial ownership berpengaruh signifikan sedangkan institutional investor dan shareholder dispersion tidak mempunyai pengaruh yang signifikan dengan utang.