Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Suku Bunga Acuan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Farmasi Di Negara Asean Periode 2020-2024

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan, dengan suku bunga acuan sebagai variabel moderasi. Latar belakang penelitian didasarkan pada inkonsistensi hasil penelitian terdahulu (research gap) serta fenomena fluktuasi ekonomi makro pascapandemi di ASEAN. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder dari laporan tahunan perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek enam negara ASEAN, serta data tingkat suku bunga bank sentral pada periode 2020–2024. Analisis data dilakukan menggunakan Fixed Effect Model (FEM) dan Moderated Regression Analysis (MRA).Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan, sedangkan ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan. Di sisi lain, leverage tidak memiliki pengaruh langsung yang signifikan terhadap kinerja keuangan. Suku bunga acuan terbukti berperan sebagai variabel moderasi dengan memperlemah pengaruh leverage maupun likuiditas terhadap kinerja keuangan. Namun demikian, suku bunga acuan tidak terbukti memoderasi hubungan antara ukuran perusahaan dan kinerja keuangan. Temuan ini mengindikasikan bahwa efektivitas tata kelola keuangan perusahaan sangat dipengaruhi oleh kondisi moneter eksternal. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan implikasi praktis bagi perusahaan dalam mengelola utang dan likuiditas secara optimal di tengah ketidakpastian ekonomi.