Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Pada Kebijakan Hutang Perusabaan: Sebuah Perspektif Teori Agensi ( Agency Theory )

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan memperoleh bukti empiris tentang pengaruh antara .kepemilibn manajerial dan .kepemilibn institusional dengan kebijakan hutang perusahaan (debt ratio). Kepemilibn manajerial dalmn pene1i1ian ini diukur dengan besamya persentase kepemilikan saham yang dimiliki manajer, sedangkan kepemilikan institusional diukur dengan persentase k.epemilik.an saham oleh institusional dan kebijakan hutang diukur dengan debt ratio. Pemilihan sampel dilakukan dengan stratified random sampling (pemilihan sampel yang dilakukan berdasarkan kriteria tertentu), sehingga diperoleh data sampel sebanyak 33 perusahaan selama tahun 2003 - 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara keseluruhan pada saat periode penelitian menunjukkan bahwa Managerial Ownership (MOWN). Institutional Ownership (INST). Firm Size (SIZE). Asset Structure (ASSET), Earning Vola. tility (ERNVOLT) dan Stock Volatility (STOCK.VOLT) secara bersama-sama dan signifikan mempengaruhi kebijakan hutang sebesar 19,2% dan sisanya sebesar 80,8% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak masuk dalam model penelitian ini. Secara parsial kepemilikan manajerial (MOWN) dan kepemilikan institusional (INST) terbukti berpengaruh secara signifi.kan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan non keuangan di Bursa Efek Jakarta. Sedangkan Wltuk variabel kontrol ukuran perusahaan (FIRM). struktur aset (ASSET). Earning Volatility (ERNVOLT) juga berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan dan untuk variabel kontrol lainnya seperti Stock Volatility (STOCKVOLT) tidah berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan.