Kinerja Akuntansi Dan Kinerja Pasar Sebagai Anteseden Dan Konsekuensi Atas Pergantian Chief Executive Officer (CEO): Kasus Dari Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji kegunaan informasi akuntansi dan informasi pasar pada isu pergantian di Indonesia. Hasil dari penelitian ini direncanakan untuk jangka panjang mampu menangkap keseluruhan faktor yang mempengaruhi pergantian CEO di Indonesia dari sisi akuntansi dan pasar sehingga dapat memberikan kontribusi bagi strategi perusahaan dalam menentukan tata kelola perusahaan yang baik. Sampel yang digunakan adalah seluruh perusahaan yang diidentifikasi melalui pergantian (rutin maupun non rutin) dalam tingkat manajemen puncak perusahaan (Presiden Direktur). Penelitian ini menggunakan sampel seluruh perusahaan yang melakukan pergantian CEO pada periode 2000-2008. Perusahaan yang selama periode pengamatan tidak pernah melakukan pergantian CEO didefinisikan sebagai sampel kontrol. Sampel akhir yang digunakan untuk pengujian data akuntansi adalah sebanyak 63 perusahaan. Untuk pengujian data pasar digunakan sampel akhir sebanyak 105 perusahaan. Hasil uji menunjukkan bahwa data akuntansi (current ratio, debt to equity, dan ROE), secara statistik memiliki pengaruh yang signifikan terhadap keputusan pergantian CEO, sementara total assets, total sales, ROA, dan earnings tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan. Hasil uji data pasar menunjukkan bahwa risiko pasar memiliki pengaruh yang signifikan terhadap keputusan pergantian CEO, sedangkan harga saham tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan.. Dari hasil uji beda kinerja akuntansi (ROA) tidak ditemukan perbedaan yang signifikan sebelum dan setelah pergantian CEO, namun untuk kinerja pasar (risiko pasar) ditemukan perbedaan yang signifikan menurun setelah pergantian CEO, sedangkan harga saham tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan. Dari analisis penelitian ini disimpulkan bahwa kinerja akuntansi dan kinerja pasar yang lebih baik akan memliki kecenderungan CEO bertahan dan tidak digantikan, sedangkan jika kinerja memburuk maka akan memunculkan potensi CEO diganti. Kata Kunci : Pergantian CEO, Kinerja Akuntansi, Kinerja Pasar, Anteseden, Konsekuensi