Analysis of the Co Integration of ASEAN Stocks Market by Applying ARDL Approach 1990.i-2004.ii

Abstract

Studi ini bertujuan meneliti interaksi dinamis antara indeks harga saham yang terdapat di empat negara ASEAN, yaitu Indonesia, Malaysia, Filipina, dan Singapura, yang terjadi selama masa krisis finansial Asia tahun 1997 dan periode sesudahnya. Dengan menggunakan data time series empat bulanan indeks harga saham dari keempat negara tersebut selama periode penelitian, suatu tes kointegrasi Johansen diaplikasikan untuk meneliti secara empiris interaksi dinamis yang terjadi diantara berbagai variabel yang dipergunakan dalam penelitian ini. Dari hasil penelitian ditemukan kointegrasi antar pasar saham selama masa penelitian, dan analisa Auto Regressive Distributive Lags (ARDL) menunjukan adanya interaksi dinamis jangka pendek diantara pasar saham tersebut. Implikasi penting yang mungkin perlu diperhatikan dari penemuan ini adalah bahwa diversifikasi portofolio saham pada empat pasar saham tersebut agaknya tidak akan secara signifikan mengurangi tingkat resiko investasi. Hal ini dikarenakan oleh tingginya tingkat integrasi diantara pasar saham tersebut.